DECEMBERFEL: BAKGRUND, ORSAKER OCH KONSEKVENSER - HISTORIA - 2025

Den "December error" eller Tequila Effect var en ekonomisk kris som började i Mexiko 1994 och pågick fram till slutet av 1995. Det är den värsta mexikanska ekonomiska krisen och hade allvarliga återverkningar i världen. Det hände i början av presidentperioden för Ernesto Zedillo på grund av den drastiska minskningen av internationella reserver.

Denna kris orsakade maximal devalvering av den mexikanska peson och genererade larm på de internationella marknaderna på grund av att Mexiko inte kunde uppfylla sina internationella betalningsåtaganden. Uttrycket "decemberfel" uttalades av före detta president Carlos Salinas de Gortari för att befria sig från skylden för krisen.

Ernesto Zedillo och Carlos Salinas de Gortari under invigningsceremonin

Salinas hade precis avslutat sin sexåriga presidentperiod, precis i december 1994, då den exploderade. Han ville tillskriva den kommande regeringen i Ernesto Zedillo alla orsakerna till krisen och befri sig från de fel i den ekonomiska politiken som begicks i hans administration.

Det kallas också Tequila-effekten på grund av de följder som denna finansiella kris hade inom och utanför Mexiko. Entreprenörer, industrimän, köpmän, bankirer och arbetare var de första som kände dess inverkan. Det fanns en våg av uppsägningar och till och med självmord på grund av den spänning som genererats av skulder med utländska leverantörer.

Följarna av Salinas de Gortari och kritikerna av Zedillo hävdade att det var ett politiskt och ekonomiskt fel av administrationen av den inkommande regeringen, särskilt tillkännagivandet av devalveringen av den mexikanska peson i de villkor som den nya regeringen gjorde dem. De erkände emellertid beslutet som nödvändigt och korrekt.

Bakgrund

Sedan 1981 hade Mexiko drabbats av en allvarlig ekonomisk kris på grund av det drastiska oljeprisfallet på den internationella marknaden, men effekten av försvagningen av oljepriserna i den mexikanska ekonomin kändes starkare än i andra exporterande länder.

Detta berodde på att utöver minskningen av oljeintäkterna tillkom höjningen av räntorna på den mexikanska utlandsskulden. Det innebar en stor nettoöverföring av resurser utomlands som slutade försvaga den osäkra ekonomin.

Å andra sidan sjönk utländska investeringar i landet till historiska nivåer, vilket gjorde krisen ännu värre.

Vid den tiden hade Mexiko redan ökat sin icke-oljeexport gradvis, särskilt jordbruks- och textilexport med maquilorna. Därför berodde inte en minskning av den ekonomiska aktiviteten mellan 1986 och 1987 uteslutande på krisen på oljemarknaden.

Det fanns andra element som vägde ännu mer i sin gestation. Den främsta orsaken till krisen på 1980-talet var dock höjningen av räntorna som inträffade 1985 i USA. Denna ökning hade en avgörande effekt på ekonomin, eftersom utbetalningarna som Mexiko måste göra ökade.

Kronisk skuldsättning

Historiskt sett har Mexiko varit ett land med en kroniskt skuldsatt ekonomi; Detta fenomen har funnits sedan oberoende.

Efter antagandet av makten har varje regering separat uppkommit i tillväxten av den omfattande utlandsskulden, i cykler av skuldsättning och kapitalutflöden som alltid lämnar ekonomin med röda saldon.

Dessa skuldcykler öppnas under regeringsbyten. I stället för att gradvis minska ökade den tunga mexikanska utlandsskulden på 70-, 80- och 90-talet av förra seklet.

I synnerhet inträffade dessa skuldökningar under 1975 (med en ökning på 55%) och senare 1981 (47%).

Senare ökade den 1987 (6%) och 1993, året då skuldsättningsnivån var 12%. Skuldökningar har inträffat före eller omedelbart efter att den nya regeringen tillträdde. För tvåårsperioden 1994–1995 var skuldsättningen 24 respektive 18%.

Som framgår är skuldsättningsmönstret högt i början, minskar sedan i mitten av perioden och tar sig upp i slutet eller i början av nästa sexårsperiod.

Ökade betalningar och kapitalutflöde

Från 1980-talet till 1992 varierade utländska skuldbetalningar från 10 till 20 miljarder dollar. I slutet av 1990-talet ökade emellertid dessa betalningar från 20 miljarder till 36 miljarder dollar.

Kapitalutflöden från Mexiko är också förknippade med regeringsförändringar, utom 1985. Det året berodde kapitalflykten på oljeprisskrisen och jordbävningen 1985 i Mexico City, som drabbades hårt ekonomin.

Till exempel uppgick kapitalutflödet 1976 till 1 miljard dollar, och sedan dess ökade det till 7 miljarder dollar 1988. Sedan steg det ännu mer, tills det nådde de dramatiska nivåerna 1994.

Ekonomisk justeringsplan

Dessutom försökte de ekonomiska anpassningarna som tillämpades sedan 1985 minska de offentliga utgifterna för att balansera nationalräkenskaperna. Å andra sidan försökte de minska inflationen och diversifiera ekonomin för att övervinna beroendet av olja.

Som ett resultat av oljeinkomster kom det året 8,5 miljarder US-dollar in i landet, vilket knappt representerade 6,6% av BNP, en obetydlig siffra jämfört med ekonomins storlek, statliga utgifter och nettoexport av kapital utomlands.

I samband med ekonomiska svårigheter måste den federala regeringen tillämpa en mycket mer restriktiv finanspolitik och minska utgifterna kraftigt.

Bankprivatisering och brist på reglering

Under regeringen i Carlos Salinas de Gortari (1988-1994) var det en betydande ekonomisk tillväxt. Många statliga och blandade kapitalföretag privatiserades också under icke transparenta förhållanden.

Bland de privatiserade företagen stod bankerna ut. Det finansiella systemet hade inte ett tillräckligt regelverk vid den tiden, och de nya bankirerna hade inte tillräckligt med ekonomisk erfarenhet för att driva verksamheten. Resultatet blev bankkrisen 1995.

orsaker

Huvudflyg

Det stora kapitalflödet 1994 nådde den astronomiska siffran på 18 miljarder dollar. Denna valutakörning är den största och mest imponerande som har registrerats i Mexikos ekonomiska historia på så kort tid.

Mellan 1970 och 1998 föll de internationella reserverna i en mer uthärdlig takt, som var fallet under åren 1976, 1982, 1985 och 1988.

1994 var dock fallet i internationella reserver så stort att USA tvingades ingripa, eftersom de flesta av de mexikanska borgenärerna var amerikanska banker.

USA: s president, Bill Clinton, bad kongressen i sitt land att godkänna en kredit till den mexikanska regeringen för 20 miljarder dollar, så att Mexiko kunde uppfylla sina internationella ekonomiska åtaganden.

Devaluation av den mexikanska peso

Den andra orsaken till krisen var devalveringen av den mexikanska peson, vilket orsakade de mexikanska internationella reserverna. Detta inträffade precis från början av ordförandeskapet för Ernesto Zedillo, som tillträdde den 1 december 1994.

Under ett möte med nationella och utländska affärsmän kommenterade Zedillo sina ekonomiska politiska planer, bland vilka var devalveringen av peson.

Han meddelade att han planerade att öka växelkursbandet med 15% för att få det till 4 pesos per dollar. Vid den tiden var den fasta växelkursen 3,4 pesos per dollar.

Han kommenterade också att han ville avsluta oortodoks ekonomisk praxis, bland annat inköp av skuld för att dra fördel av landets situation. På detta sätt tänkte han stoppa utflödet av dollar från ekonomin och nedgången i internationella reserver.

Carlos Salinas de Gortaris avgående regering anklagade Zedillo-regeringen för att läcka privilegierad information till viktiga mexikanska affärsmän. Inför en sådan händelse fick peson omedelbart ett rungande fall.

Enligt Salinas de Gortari, på bara två dagar (20 och 21 december 1994) lämnade 4,633 miljoner dollar internationella reserver Mexiko. Senast den 2 januari 1995 tömdes landets finansiella kister helt och lämnade nationen utan likviditet.

Övermod

Det inses att det fanns hänsynslöshet från Ernesto Zedillos regering vid behandlingen av den ekonomiska politiken som den planerade att anta, till att börja med att avslöja tidigare ekonomiska planer och sedan meddela devalveringen, vilket orsakade förödelse i de offentliga kistorna.

Tequila-effekten hade mer tid att agera snabbt, mitt i en situation som ledde till att regeringen blev borta, som inte kunde reagera i tid.

Permanent underskott

Ernesto Zedillo-regeringen gjorde en kontring mot och anklagade Salinas de Gortari för att ha lämnat landets ekonomi framstående genom att orsaka allvarliga snedvridningar.

Enligt Zedillo var en av orsakerna till krisen det växande underskottet som skapades av betalningsbalansen på bytesbalansen, som finansierades med mycket flyktigt kapital eller ”svälja” kapital.

Skuld och dålig politik

Finansiering av långtidsprojekt med kortfristiga skuldinstrument liksom den hänsynslösa uppskattningen av den reala växelkursen. Det var offentliga skuldskulder som förfaller varje vecka, vilket genererade en permanent utbetalning av resurser.

En annan orsak var den sena reaktionen på att attackera orsakerna till krisen. Dollarniseringen av inhemsk skuld (till exempel tesobonos) spelade också en roll, vilket fick den att växa exponentiellt när räntorna i USA ökade.

Höjning av räntorna

Ökningen av räntorna från Federal Reserve of the United States, med Alan Greenspan vid spetsen, upprörde de makroekonomiska balanserna i Mexiko och de flesta länder i världen.

Obalansen som genererades av denna amerikanska politik kändes starkare i Mexiko på grund av den kolossala skuldsättningen den hade vid den tiden.

Låga interna besparingar

Ett annat element som påverkade och förvärrade den mexikanska ekonomiska krisen 94-95 var bristen på inhemska besparingar.

Mexiko försummade denna aspekt helt. Av de 22% av BNP (bruttonationalprodukt) som mexikaner sparat i genomsnitt 1988, uppgick besparingarna 1994 för bara 16%.

konsekvenser

Ekonomisk

- Konsekvenserna av "decemberfelet" eller Tequila-effekten väntade inte. Priset på dollarn ökade omedelbart till cirka 300%. Detta orsakade konkurs av tusentals företag och oförmågan att betala skulderna från gäldenärernas sida.

- Som en konsekvens av företagens enorma konkurs (banker, företag, industrier) steg arbetslösheten till outhärdliga nivåer, vilket skapade en allvarlig social kris.

- Ekonomin gick i lågkonjunktur, peso devalverades över 100 procent och internationella reserver var nästan noll.

- I stället för omöjligt att kunna upprätthålla det nya bandet som inrättats för växelkursen, inrättade regeringen i början av 1995 pesos fritt flytande system. På bara en vecka prissattes dollarn till 7,20 pesos.

- Tidigare tillkännagav devalveringen till investerare och fastställande av en flytande växelkurs var det Salinas de Gortari kallade "decemberfelet".

- Bruttonationalprodukten (BNP) minskade med 6,2 procent.

- Det var en total förlust av trovärdighet och förtroende för det finansiella systemet och i regeringens ekonomiska planer. Statsfinanserna blev förstörda.

- Huvudstäderna som flydde från Mexiko och Latinamerika på grund av Tequila-effekten gick till Sydostasien.

Social

De sociala effekterna i Mexiko orsakade av "decemberfelet" var oberäkningsbara ur ekonomisk och psykologisk synvinkel för miljontals familjer. Förlusten av deras hem, bilar, företag, besparingar, tillgångar och andra fastigheter förstörde mycket av landet.

Det fanns människor som tappade allt, som lämnades kvar i den absolut absoluta elände och utan omedelbar möjlighet att kunna möta den dramatiska situationen. En djup känsla av frustration och förlust av hopp för framtiden grep landet.

Medelklassen drabbades hårdast av krisen och det ansågs vara slutet på den, eftersom det skulle ta lång tid att återhämta sig från de stora förlusterna.

Den mexikanska befolkningens fattigdomsnivå steg till 50%. Även om tusentals familjer lyckades undkomma fattigdom under årtionden som följde har krisens inverkan bestått till nutid.

Krisens slut

Pesokrisen kan avvärjas genom ett stödpaket som beviljats ​​av USA som Mexikos handelspartner. Stödet började med att USA köpte mexikanska pesos för att bromsa devalveringen.

Banksystemet städades upp genom en ekonomisk anpassningsplan, implementerad genom valutastabiliseringsfonden.

Förutom de 20 miljarder som USA bidrog med, beviljades ett lån för ett liknande belopp av Internationella valutafonden. Totalt uppgick det ekonomiska stödet till 75 miljarder dollar.

I slutet av 1995 kunde den mexikanska krisen kontrolleras, men BNP fortsatte att minska. Inflationen nådde 50% per år och andra företag stängdes. Ett år senare lyckades ekonomin växa igen och Mexiko kunde betala lånen till USA.

referenser

1. Tequila-effekt. Hämtad den 7 juni 2018 från laeconomia.com.mx
2. 1994-1995 Mexikos kris. Samråd med auladeeconomia.com
3. December-buggen. Samråd med planoinformativo.com
4. 6 diagram för att förstå orsaker och effekter av "decemberfelet". Samråd med elfinanciero.com.mx
5. "Decemberfelet", början på en stor kris. Samråd med moneyenimagen.com
6. Gränser och potential för den mexikanska ekonomin i slutet av 1900-talet. Samråd med mty.itesm.mx.
7. Tequila-effekt: Mexikansk ekonomisk kris 1994. Konsulterat av monografias.com