INTERN AVKASTNING: VAD DEN ÄR TILL FÖR, BERÄKNING OCH EXEMPEL - DUDAS - 2025

Den interna avkastningskursen (IRR) är en indikator som används vid kapitalbudgetering för att uppskatta avkastningen på troliga investeringar. Det är avdragshastigheten som gör att nuvärdet (NPV) för de totala kassaflödena för ett specifikt projekt är lika med noll.

Termen "intern" hänvisar till det faktum att beräkningen av denna ränta utesluter externa faktorer, såsom inflation, kostnaden för kapital eller olika finansiella risker.

Källa: pixabay.com

För en ränteinvestering där pengarna bara deponeras betalas räntan på denna insättning till investeraren till en viss ränta varje tidsperiod. Om den ursprungliga insättningen inte ökar eller minskar, skulle den ha en IRR lika med den angivna räntan.

IRR-bedömning

Att få en viss avkastning på en investering är värd mer än att få samma avkastning vid ett senare tillfälle. Därför skulle den senare ge en lägre IRR än den förra, om alla andra faktorer är lika.

En investering som har samma totalavkastning som en tidigare investering, men som försenar avkastningen under en eller flera perioder skulle ha en lägre IRR.

Även om den faktiska avkastningstakten som ett visst projekt slutar generera ofta kommer att skilja sig från den uppskattade interna avkastningstakten, kommer ett projekt med ett väsentligt högre IRR-belopp att ha en mycket större chans för stark tillväxt än andra alternativ. tillgängliga.

Vad är den interna avkastningen för?

Du kan tänka på den interna avkastningen som den förväntade tillväxttakten som ett projekt kommer att generera.

Avkastning på en investering

Företag använder IRR vid kapitalbudgetering för att jämföra lönsamheten för kapitalprojekt i termer av avkastningstakten.

Till exempel kommer ett företag att jämföra en investering i en ny anläggning kontra en utökning av en befintlig anläggning baserad på IRR för varje projekt. För att maximera avkastningen, ju högre IRR för ett projekt, desto mer önskvärt är det att genomföra projektet.

För att maximera avkastningen skulle projektet med den högsta IRR anses vara det bästa och kommer att göras först.

Maximera nuvärdet

IRR är en indikator på en investerings lönsamhet, effektivitet eller prestanda. Detta står i kontrast till nuvärdet. Detta är en indikator på nettovärdet eller storleken som läggs till när man gör en investering.

Genom att använda IRR-metoden för att maximera företagets värde skulle alla investeringar accepteras om dess lönsamhet, mätt med den interna avkastningskursen, är större än den minsta acceptabla avkastningskursen.

Den lägsta skattesatsen som är lämplig för att maximera mervärdet för verksamheten är kapitalkostnaden. Det vill säga den interna avkastningen på ett nytt projekt måste vara större än företagets kapitalkostnad.

Det beror på att endast en investering med en intern avkastning som överstiger kostnaden för eget kapital har ett positivt nuvärdet.

Valet av investeringar kan dock vara föremål för budgetbegränsningar. Det kan också finnas ömsesidigt exklusiva konkurrerande projekt, eller förmågan att hantera fler projekt kan vara praktiskt taget begränsad.

I exemplet med att företaget jämför en investering i en ny anläggning med att utöka en befintlig anläggning kan det finnas skäl till att företaget inte skulle delta i båda projekten.

Fast hyra

IRR används också för att beräkna avkastning till förfall och avkastning vid amortering.

passiv

Den interna avkastningen och nuvärdet kan tillämpas på både skulder och investeringar. För en skuld är en lägre intern avkastning att föredra framför en högre.

Kapitalhantering

Företag använder den interna avkastningen för att utvärdera aktieemissioner och återköpsprogram för aktier.

Fördelen med återköp av aktier inträffar om avkastningen av eget kapital till aktieägarna har en högre intern avkastning än kandidatprojekt eller förvärvsprojekt till aktuella marknadspriser.

Finansiering av nya projekt genom att få ny skuld kan också innebära att mäta kostnaden för ny skuld i termer av avkastning till löptid (intern avkastning).

Privat kapital

IRR används också för private equity ur ett begränsat partners perspektiv. Det används som en indikator på den allmänna partnerens resultat som investeringsförvaltare.

Detta beror på att den allmänna partneren är den som kontrollerar kassaflödena, inklusive minskningen av det engagerade kapitalet för de begränsade partnerna.

Hur beräknas det?

Med tanke på en samling par (tid, kassaflöde) som är involverade i ett projekt härleds den interna avkastningskursen från nuvärdet som en funktion av avkastningskursen. Den interna avkastningen är en avkastningskurs som denna funktion är noll för.

Med tanke på paren (period, kassaflöde) (n, Cn) där n är ett icke-negativt heltal är N det totala antalet perioder och NPV är det nuvarande nettovärdet. IRR ges av r enligt formeln:

Formelöverväganden

C0-värdet, som är mindre än eller lika med 0, motsvarar den initiala investeringen i början av projektet.

Period n ges generellt i år. Beräkningen kan emellertid göras enklare genom att räkna ut r med den period i vilken det mesta av problemet definieras. Till exempel används månader om huvuddelen av kassaflöden inträffar med månatliga intervall.

Varje fast tid kan användas istället för nuet (till exempel slutet på ett livräntaintervall); det erhållna värdet är noll om och bara om NPV är noll.

I det fall kassaflödena är slumpmässiga variabler, som för en livränta, placeras de förväntade värdena i den föregående formeln.

Sätt att beräkna IRR

Ofta kan värdet på r som uppfyller ovanstående ekvation inte hittas analytiskt. I detta fall måste numeriska eller grafiska metoder användas.

IRR i praktiken beräknas genom försök och fel. Detta beror på att det inte finns något analytiskt sätt att beräkna när nuvärdet kommer att vara lika med noll. Beräkningen av den interna avkastningen kan göras på tre sätt:

- Använda IRR-funktionen i Excel eller andra kalkylprogram

- Använd en finansiell kalkylator

- Använd en iterativ process, där analytikern försöker olika diskonteringsräntor tills NPV är lika med noll.

tolkning

Den interna avkastningsregeln är en vägledning för att utvärdera om man ska gå vidare med ett projekt eller investering.

IRR-regeln säger att om den interna avkastningskursen för ett projekt eller investering är större än den erforderliga minimikursen, vanligtvis kapitalkostnaden, måste projektet eller investeringen fortsätta.

Omvänt, om IRR på ett projekt eller investering är lägre än kapitalkostnaden, kan det vara den bästa åtgärden att avvisa den.

Hur man tolkar det

Teoretiskt sett är alla projekt med en intern avkastning större än dess kapitalkostnader fördelaktiga. Därför är det i företagets intresse att marknadsföra sådana projekt.

Vid planering av investeringsprojekt kommer företag att upprätta en intern möjlighet (TIO) för att bestämma den lägsta acceptabla avkastningsprocent som den aktuella investeringen måste få för att ta hänsyn till den.

Alla projekt som har en IRR större än TIO kommer sannolikt att betraktas som lönsamt. Företag kommer emellertid inte nödvändigtvis att söka efter ett projekt baserat på detta enbart.

Snarare kanske de bedriver projekt med den största skillnaden mellan IRR och TIO. Det kommer säkert att vara de med högsta lönsamhet.

IRR kan också jämföras med de rådande avkastningskurserna på aktiemarknaden.

Om ett företag inte kan hitta projekt med en IRR större än avkastningen som kan erhållas på de finansiella marknaderna, kan det föredra att helt enkelt investera sina kvarvarande intäkter på dessa marknader.

Även om IRR för många är en attraktiv indikator, bör den alltid användas tillsammans med nuvärdet för att få en bättre bild av det värde som representeras av ett troligt projekt som ett företag kan starta.

exempel

Exempel 1

Låt en investering definieras av följande sekvens av kassaflöden. Därefter ges IRR r av:

I det här fallet är svaret 5,96%, eftersom beräkningen av r för räkningen är: r = 0,0596.

Exempel 2

Anta att du vill öppna ett pizzeria. Alla kostnader och vinster beräknas för de kommande två åren och sedan beräknas NPV för verksamheten till olika interna möjligheter. Vid 6% får du ett nuvärdet på 2 000 $.

Men nuvärdet måste vara noll, så en högre intern möjlighet testas, antag 8% ränta.

Vid 8% ger beräkningen av NPV en nettoförlust på - 1 600 $. Nu är det negativt. Så en intern möjlighet testas mellan de två, säg med 7% ränta. 7% ger ett nuvärdet på $ 15.

Det är tillräckligt nära noll för att den interna avkastningsgraden kan uppskattas till endast över 7%.

referenser

1. Adam Hayes (2019). Definition av intern avkastning (IRR). Hämtad från: investopedia.com.
2. Wikipedia, gratis encyklopedi (2019). Intern avkastning. Hämtad från: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Intern avkastning (IRR). Hämtad från: corporatefinanceinstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Intern avkastning (IRR). Hämtad från: wallstreetmojo.com.
5. Investering Answers (2019). Intern avkastning (IRR). Hämtad från: investinganswers.com.
6. The Balance (2019). Hur du beräknar din interna avkastning. Hämtad från: thebalance.com.