TMAR (MINSTA ACCEPTABLA AVKASTNING): VAD ÄR DET, BERÄKNING - DUDAS - 2025

Den TMAR (minsta acceptabla Rate of Return ) är den minsta avkastning som en investerare räknar med att få från en investering, med hänsyn till riskerna för investeringen och alternativkostnaden för att utföra det i stället för andra investeringar.

Därför indikerar den den lägsta vinstnivån som en projektledare anser vara acceptabel för att kunna starta ett projekt. Chefer tillämpar detta koncept på en mängd olika projekt för att avgöra om fördelarna eller riskerna med ett projekt överstiger fördelarna med andra möjliga projekt.

Källa: pixabay.com

TMAR bestäms generellt genom att utvärdera de möjligheter som finns i utvidgningen av verksamheten, avkastningen på investeringar och andra faktorer som ledningen anser vara relevanta.

Investeringsutvärdering

Företagsledare överväger ständigt att investera i nya produkter och investeringar. De borde dock ha en åtgärd som kan hjälpa dem att avgöra om dessa nya projekt representerar en värdefull användning av företagsmedel.

TMAR är målsatsen vid utvärderingen av investeringen i projektet. Detta åstadkoms genom att skapa ett kassaflödesdiagram för projektet och flytta alla transaktioner på det diagrammet till samma tidpunkt med hjälp av TMAR som ränta.

Om det resulterande värdet vid den inställda punkten är noll eller högre fortsätter projektet till nästa analyssteg. Annars kasseras det. TMAR kommer i allmänhet att öka om det finns en högre risk att möta.

Vad är den minsta acceptabla avkastningsgraden?

I affärs- och verkstadsekonomi är den acceptabla avkastningsminimum den lägsta avkastningen på ett projekt som ett företag är villigt att acceptera innan projektet startar, med tanke på dess risk och möjlighetskostnaderna för att gå igenom andra projekt.

Den allmänna formeln för TMAR är: TMAR = projektvärde + låneränta + förväntad inflationsränta + förändringar i inflationstakten + låneförsäkringsrisk + projektrisk.

För de flesta företag är MARR företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) i företaget. Denna siffra bestäms av skulden och kapitalet i balansräkningen. Det är annorlunda för varje företag.

Projektanalys

Chefer utvärderar projekt för investeringsutgifter genom att beräkna den interna avkastningskursen (IRR) och jämföra dessa resultat med den acceptabla minimikursen, även känd som hinderfrekvensen.

Om IRR överskrider TMAR, är den godkänd. Om inte, kommer ledningen sannolikt att avvisa projektet.

Anta som exempel att en chef vet att investeringar i ett konservativt projekt, till exempel investeringar i statskassor eller annat riskfritt projekt, genererar en känd avkastning.

En riskpremie kan också läggas till denna ränta om ledningen tror att denna specifika möjlighet innebär mer risk än andra möjligheter som kan drivas med samma resurser.

Vid analys av ett nytt projekt kan chefen använda denna konservativa avkastningsgrad som TMAR. Chefen kommer bara att genomföra det nya projektet om dess beräknade avkastning överstiger TMAR med åtminstone riskpremien för det nya projektet.

Vad är det för?

När ett projekt har föreslagits måste det först genomgå en preliminär analys för att fastställa om det har ett positivt nuvärdet med hjälp av TMAR som diskonteringsränta.

En chef är mer benägna att starta ett nytt projekt om TMAR överskrider den befintliga nivån i andra projekt.

Denna ränta används ofta som en synonym för cutoff rate, benchmark och kapitalkostnader. Det används för preliminär analys av föreslagna projekt och ökas generellt när det finns en högre risk.

TMAR är ett användbart sätt att bedöma om en investering är värd de risker som är förknippade med den. För att beräkna TMAR måste olika aspekter av investeringsmöjligheten ses på, inklusive möjligheten att utöka den nuvarande verksamheten och avkastningen på investeringarna.

En investering kommer att ha varit framgångsrik om den reala avkastningen är över MARR. Om det ligger under det, betraktas det som en misslyckad investering och som investerare kan du fatta beslutet att dra tillbaka från investeringen.

Bedömningsverktyg

TMAR fastställer hur snabbt pengarnas värde minskar över tiden. Detta är en viktig faktor för att bestämma projektets återbetalningsperiod, diskontera förväntade inkomster och kostnader till nuvarande villkor.

Företag som verkar i branscher med mer volatila marknader kan använda en något högre ränta för att kompensera risken och därmed locka investerare.

Olika företag kan ha något olika tolkningar av TMAR. Därför, när ett företag och riskkapitalföretaget diskuterar lämpligheten att investera i ett projekt, är det viktigt att båda parter förstår detta begrepp på ett kompatibelt sätt för detta ändamål.

Hur beräknas det?

En vanlig metod för utvärdering av en MRT är att tillämpa den diskonterade kassaflödesmetoden på projektet, som används i nuvärdemodeller.

Intern avkastning

Det är diskonteringsräntan där alla projektets kassaflöden, både positiva och negativa, är lika med noll. IRR består av tre faktorer: räntesatsen, en riskpremie och inflationstakten.

Beräkning av ett företags TMAR börjar med räntan på en riskfri investering, till exempel långsiktiga amerikanska statskurser.

Eftersom kassaflöden under de kommande åren inte är garanterade, måste en riskpremie läggas till för att ta hänsyn till denna potentiella osäkerhet och volatilitet.

Slutligen, när ekonomin upplever inflation, måste denna takt också läggas till i beräkningen.

Viktad snittkostnad av kapital

CPPC bestäms av kostnaden för att erhålla de medel som krävs för att betala för ett projekt. Ett företag har tillgång till fonder genom att drabbas av skuld, öka eget kapital eller använda kvarvarande intäkter. Varje fondkälla har en annan kostnad.

Räntan på en skuld varierar beroende på nuvarande ekonomiska förhållanden och företagets kreditbetyg.

Kostnaden för eget kapital är den avkastning som aktieägarna kräver för att investera sina pengar i verksamheten.

CPPC beräknas genom att multiplicera kvoten mellan skuld och eget kapital med deras respektive kostnader för att uppnå ett vägt genomsnitt.

Minsta acceptabla avkastning

Om ett projekt har en IRR som överskrider TMAR, kommer ledningen sannolikt att godkänna att fortsätta investeringen. Dessa beslutsregler är emellertid inte styva. Andra överväganden kan ändra TMAR.

Till exempel kan ledningen besluta att använda en lägre MARR, säg 10%, för att godkänna köpet av en ny anläggning, men kräver 20% MARR för att utvidgas till befintliga anläggningar.

Detta beror på att alla projekt har olika egenskaper. Vissa har mer osäkerhet om framtida kassaflöden, medan andra har kortare eller längre perioder för att få sin avkastning på investeringen.

Möjlighetskostnad som TMAR

Även om CPPC är det mest använda riktmärket som en TMAR, är den inte den enda. Om ett företag har en obegränsad budget och tillgång till kapital kan det investera i alla projekt som helt enkelt följer TMAR.

Men med en begränsad budget blir möjlighetskostnaderna för andra projekt en faktor att tänka på.

Anta att CPPC för ett företag är 12% och att det har två projekt: ett har en IRR på 15% och den andra har en IRR på 18%. IRR för båda projekten överstiger TMAR, definierad av CPPC. På grundval av detta kan ledningen godkänna båda projekten.

I detta fall blir TMAR den högsta IRR för de tillgängliga projekten som är under behandling, vilket är 18%. Denna IRR representerar de möjlighetskostnader som alla andra projekt måste jämföras.

begränsningar

Även om IRR och relaterade TMAR är användbara verktyg finns det vissa begränsningar. Till exempel kan ett projekt ha en IRR på 20%, men med en kassaflödesperiod på bara tre år.

Detta kan jämföras med ett annat projekt med en IRR på 15%, men med ett kassaflöde som kommer att finnas i 15 år. Vilket projekt ska ledningen godkänna? Att använda IRR och MARR är inte till hjälp i den här situationen.

exempel

Ett företag behöver en $ 5.000.000 dator. För att göra detta säljer företaget statsobligationer till en ränta på 8% för att höja det nödvändiga beloppet.

"Kostnaden" för att få $ 5 000 000 är då 8% av den ränta du måste betala för obligationerna. Om det här är den enda aktiviteten vid den tiden måste du:

- Basen för den acceptabla minsta avkastningsgraden är 8%.

- Den lägsta acceptabla avkastningen är vanligtvis större än 8%, men kan aldrig vara mindre.

Dessa 8% av TMAR kan modifieras uppåt för att ta hänsyn till ytterligare höjningar och även:

- Prestanda över kostnaden.

- Uppfattad risk.

De flesta företag använder en ARR på 12%, baserat på det faktum att S&P 500 generellt ger en årlig avkastning inom intervallet 8% till 11%.

referenser

1. Wikipedia, gratis encyklopedi (2019). Minsta acceptabla avkastning. Hämtad från: en.wikipedia.org.
2. Kapital (2019). Minsta acceptabla avkastning. Hämtad från: capital.com.
3. Jim Woodruff (2019). Hur man beräknar MARR. Bizfluent. Hämtad från: bizfluent.com.
4. Revolvy (2019). Minsta acceptabla avkastning. Hämtad från: revolvy.com.
5. An-Najah Staff (2019). Minsta acceptabel avkastning. Hämtad från: staff-old.najah.edu.
6. Investor Words (2019). Minsta acceptabla avkastning. Hämtad från: investorwords.com.